REQUEST TO REMOVEAviva Commercial Union Legnica, Lubin - OFE Otwarty Fundusz ... Proponuje: fundusz emerytalny CU, ubezpieczenia na życie - zdrowie - NNW, ofe, fundusze kapitałowe, inwestycje gwarantowane. REQUEST TO REMOVEGlobe Trade Centre SA Aviva Commercial Union OFE BZ WBK 15 883 052: 7,24%: Others: 91 092 403: 41,52%: Total: 219 372 990: 100% * number of shares as of 31 December 2009 REQUEST TO - Witamy na stronie REQUEST TO REMOVEAviva Commercial Union - Fundusz Emerytalny Comercial Union Aviva ... Zapisz się do Funduszu Emerytalnego Aviva Commercial Union. Największy i najlepszy fundusz emerytalny w Polsce. Sam wybierz prawdziwego lidera - Aviva CU OFE. REQUEST TO REMOVEAviva Commercial Union OFE – Otwarty Fundusz Emerytalny ... AVIVA CU OFE największy Fundusz Emerytalny. Tutaj możesz przystąpić online - szybko i sprawnie. Nie czekaj - wybierz dziś! Ubezpieczenia na życie, majątkowe, fundusze ... REQUEST TO REMOVEOFE Aviva Commercial Union Otwarty fundusz emerytalny OFE zarządzany przez Aviva Commercial Union. Grupa Aviva CU Polska obsługuje 3,5 mln klientów. Największy Otwarty Fundusz Emerytalny w Polsce! Zapisy przez Internet w 5 minut! REQUEST TO REMOVEAVIVA OFE: Przystąp do funduszu emerytalnego AVIVA największego ... PRACUJESZ? Przystąp ONLINE do AVIVA CU OFE przed losowaniem ZUS! ZMIEŃ obecny fundusz na lidera rynku OFE. REQUEST TO REMOVECommercial Union OFE | Fundusze Emerytalne OFE Otwarty Fundusz Emerytalny Commercial Union OFE. ... Autor: Przyszły Emeryt 2 lutego 2008. Aktywa otwartych funduszy emerytalnych (OFE) spadły w styczniu o 3,9 proc. do 134,6 mld zł, a ... REQUEST TO REMOVEAviva Commercial Union OFE Strona specjalisty ubezpieczeniowego Zbigniewa S. Ciszka. Proponuję profesjonalne doradztwo w zakresie OFE, funduszy emerytalnych, emerytury, ubezpie.... REQUEST TO REMOVEOFE, ubezpieczenie, oc, ubezpieczenia,… Aviva – to grupa finansowa oferująca ubezpieczenia na życie, otwarty fundusz emerytalny (OFE), fundusze inwestycyjne, ubezpieczenia mieszkań i domów oraz ... REQUEST TO REMOVEAviva specjalista Zbigniew S. Ciszek Strona specjalisty ubezpieczeniowego Zbigniewa S. Ciszka. Proponuję profesjonalne doradztwo w zakresie OFE , funduszy emerytalnych, emerytury, ubezpieczeń na życie ... REQUEST TO REMOVEFundusz Emerytalny Commercial Union OFE… Serwis wykorzystuje i uzywa pliki "cookies". Brak zmiany ustawien przegladarki oznacza zgode uzytkownika na stosowanie przez serwis plików "cookies". REQUEST TO REMOVEOFE - Fundusze Emerytalne-Ranking… O czym nie powie Ci akwizytor OFE, a co musisz wiedzieć aby wybrać najlepszy Fundusz Emerytalny? Z nami zdążysz przed losowaniem!, ranking stworzony przy ... REQUEST TO REMOVEfundusz emerytalny, OFE, fundusze… Zaczynasz pierwszą pracę? A może po prostu chcesz zmienić fundusz? Wybierz OFE Aviva, który efektywnie i bezpiecznie będzie pomnażał środki na Twoją emeryturę. REQUEST TO REMOVEUnion Investment - Aktualności Powtarzalne, ponadprzeciętne wyniki inwestycyjne oraz stabilność kadry zarządzającej funduszami przesądziły o tym, że zespół Union Investment TFI 11. raz z ... REQUEST TO REMOVENotowania > Emerytury - - portal… Tabela przedstawia wartości jednostek rozrachunkowych z OFE. Zobacz na którym miejscu jest Twój fundusz. REQUEST TO REMOVEFundusze inwestycyjne, emerytalne,… Najnowsze informacje na temat rynku funduszy inwestycyjnych, emerytalnych, notowania, rankingi, szkolenia, raporty na zlecenie, karty funduszy, dostawa danych ... REQUEST TO REMOVEOFE - w co inwestują? - Ranking OFE 2013… Czy zastanawialiście się Państwo w co inwestują Otwarte Fundusze Emerytalne? Jakie posiadają strategie inwestycyjne? Jakie są zasady ograniczające poziom ... REQUEST TO REMOVEPorównaj ubezpieczenia komunikacyjne OC,… Najswieższe doniesienia z rynku, informacje o aktualnych promocjach oraz zniżkach oferowanych przez towarzystwa ubezpieczeniowe. Porady jak wyliczyć ceny ... REQUEST TO REMOVEKredyt konsolidacyjny w BZ WBK Bank… BZ WBK Bank Zachodni - najlepszy kredyt konsolidacyjny? Sprawdź oprocentowanie hipotecznego kredytu konsolidacyjnego, oblicz ratę za pomocą kalkulatora ...

Sierpień nie zmienił sytuacji w rankingu najlepszych funduszy emerytalnych – podali analitycy. Jednostka rozrachunkowa OFE Commercial Union wzrosła o 1,88 proc., OFE Pocztylion zwiększyła się o 1,81 proc., a OFE Credit Suisse Life&Pensions – o 1,79 proc. Według Analiz Online, najsłabsze wyniki osiągnęły w sierpniu: OFE Bankowy, OFE Polsat oraz OFE Dom. Jednostka Bankowego

publikacja2000-10-02 09:30 Analiza OFE Po ponad miesięcznej przerwie oraz po zmianie miejsca prezentacji pragnę zaprosić wszystkich do cotygodniowych komentarzy opisujących zachowanie się największych uczestników gry giełdowej, jakimi są fundusze emerytalne oraz inwestycyjne. Począwszy od dziś będę na bieżąco śledzić zmieniającą się strukturę aktywów funduszy, a wyniki obliczeń prezentować będę co poniedziałek na stronach Euromoney. Mam nadzieję, że moje analizy oraz komentarz przyczynia się do zwiększenia ilości trafnych decyzji inwestycyjnych dokonywanych przez małych i średnich inwestorów, gdyż to właśnie głównie do tej grupy osób są kierowanie te słowa. Być może z informacji przez mnie prezentowanych będą także korzystać zarządzający aktywami w funduszach, chcący na bieżąco śledzić poczynania konkurencji. Postaram się, aby kolejne porcje informacji przeze mnie publikowanych były z tygodnia na tydzień coraz ciekawsze. Oprócz zwykłych komentarzy podsumowujących poprzedni tydzień, raz na miesiąc (przeważnie po zakończeniu drugiego tygodnia) przedstawię komentarz podsumowujący miesiąc. Komentarze podsumowujące miesiąc będą troszkę obszerniejsze, a z ich treści będzie można wyczytać jak zmienia się struktura aktywów funduszy emerytalnych w ujęciu wartościowym. Komentarze zwykłe tygodniowe opierać się będą na szacunkowych wyliczeniach i wskazywać będą jedynie zmieniający się udział akcji w portfelach OFE, beż wskazywania wartości kwotowych. Dla tych, którzy po raz pierwszy mają styczność z moimi spostrzeżeniami pragnę powiedzieć, że moje analizy już wielokrotnie wskazywały mi na możliwość zmiany trendów głównych ratując mi skórę. Stąd też wszelki sygnały płynące z analiz należy traktować jako wskazówki długoterminowe. Niestety nie jestem w stanie przewidzieć na podstawie moich obliczeń jak zachowa się rynek jutro, czy za tydzień. Dla tych, którzy starają się odgadnąć kierunek ruchu rynku w tak krótkim terminie, proponuję korzystać z narzędzi analizy technicznej, która może być uzupełnieniem moich analiz. Osoby chcące zapoznać się szczegółowo z metodologia moich szacunków otrzymają (po wysłaniu do mnie e-maila z zapytaniem) kopię moich dwóch artykułów naukowych na ten temat. Myślę, że powinno to przybliżyć wszystkim zainteresowanym sposób wykonywania przeze mnie szacunków. ================ No to zaczynamy ;-) W dzisiejszym komentarzu dotyczącym oceny zaangażowania funduszy emerytalnych oraz inwestycyjnych w akcje przedstawię najnowszą sytuację, tj. do dnia 28 września. W pierwszej części zaprezentuje wykresy dla czterech największych OFE (Commercial Union, Nationale Nederlanden, PZU - Złota Jesień oraz AIG) oraz dwa wykresy z uśrednionymi wartościami dla wszystkich OFE razem wziętych oraz dla czterech wyżej wymienionych. Ponadto (to nowość w porównaniu z wcześniej publikowanymi przeze mnie na stronie „ informacji) zamieszczę cztery wykresy dla funduszy inwestycyjnych: TFI Pioneer I (zrównoważony), TFI Pioneer III (akcyjny), DWS I (zrównoważony) i DWS III (akcyjny). W drugiej części podam wartości indeksu OFE21, wraz z wykresem notowań tego indeksu. Przypomnę tylko, że wagi poszczególnych OFE przy wyliczaniu średniego udziału akcji w portfelach zmieniają się tylko raz w miesiącu, natomiast wagi przy wyliczaniu indeksu OFE21 zmieniają się codziennie na skutek zmiany cen jednostek uczestnictwa (podobnie jak to ma miejsce w przypadku indeksu WIG20 - wyliczanego przez GPW) oraz dodatkowo raz na miesiąc (WIG20 korygowany jest podobnie raz na kwartał), po ustaleniu nowych wielkości aktywów OFE na koniec każdego miesiąca. Chciałbym jeszcze raz podkreślić, że: oszacowane udziały akcji w portfelach OFE oznaczają średni udział akcji w całym okresie 30 sesji giełdowych (takim horyzontem czasowym uśredniam dane), informacje na temat struktury aktywów OFE podawane przez Parkiet i Rzeczpospolitą są informacjami na koniec miesiąca - stąd też możliwe różnice dochodzące często do kilku pkt. procentowych w stosunku do danych prezentowanych przeze mnie największe znaczenie przy wyciąganiu w wniosków z mojej analizy ma nie dokładna wartość procentowego udziału akcji w aktywach, lecz zmiana tego udziału na przestrzeni czasu (innymi słowy nie położenie krzywej, lecz jej tendencja), w niektórych przypadkach OFE oszacowane udziały akcji a portfelu są przeszacowane o 5-6 procent a w innych tylko o 1-2 procent, przeszacowanie to nie odgrywa jednak istotnej roli w związku z pkt. 3) oraz z uwagi na zachowanie poziomu błędu statystycznego, sygnały płynące z tej analizy mają charakter długoterminowy i nie nadają się do krótkoterminowego prognozowania koniunktury giełdowej (otrzymujemy jedynie ostrzeżenia końca hossy lub bessy raz na kilkanaście miesięcy). Mam nadzieję, że tym razem zostanę dobrze zrozumiany. Myślę, że ten fragment komentarza będę musiał co jakiś czas zamieszczać, aby nowi czytelnicy wszystko zrozumieli tak, jak to powinno być rozumiane. Dzisiaj dodatkowo zaprezentowana zostanie analiza zmian wielkości aktywów wszystkich OFE na podstawie informacji zaprezentowanych przez Rzeczpospolita i Parkiet. Z tabel tam zamieszczonych można odczytać wiele interesujących informacji. Postaram się o nich zwięźle powiedzieć w III części komentarza. I. Analiza zmian udziału akcji w portfelach funduszy emerytalnych oraz inwestycyjnych. W ciągu ostatniego tygodnia osłabieniu uległa dynamika zmniejszania udziału akcji w portfelach funduszy emerytalnych. Z wykresu pierwszego wynika, że średni udział akcji w portfelu wyliczony dla czterech największych OFE ustabilizował się na niskim poziomie ok. 27%. W przypadku wszystkich funduszy emerytalnych razem wziętych udział akcji w portfelach był na mniej więcej tym samym poziomie (27%) co dla czterech największych OFE. Warto jednak zauważyć, że o ile w przypadku największych OFE zmniejszanie udziału akcji w portfelach zostało zahamowane w ostatnim tygodniu, to w przypadku wszystkich OFE razem wziętych widzimy dalsza redukcję tego udziału. Oznacza to, że największe OFE bardziej optymistycznie patrzą w przyszłość niż fundusze mniejszej wielkości. Zarówno fundusz Nationale Nederlanden , PZU , Commercial Union jak i AIG już od dłuższego czasu systematycznie zmniejszały udział akcji w portfelach, o czym można się przekonać obserwując zamieszczone wykresy. Oznacza to, że po raz pierwszy od listopada 1999 (wtedy to pojawił się silny sygnał kupna akcji, gdyż udział akcji w portfelach OFE wzrósł gwałtownie o kilkanaście pkt. %) pojawił się sygnał wskazujący możliwość zmiany trendu głównego. Tym razem sygnał ten wskazuje na możliwość definitywnego zakończenia hossy na naszej giełdzie. Najbliższe dni będą bardzo ważne, gdyż jeżeli przy wzroście cen akcji (pod warunkiem wystąpienia korekty w górę, na którą wszyscy z utęsknieniem czekają) w dalszym ciągu spadać będzie udział akcji w portfelach funduszy, to będzie to potwierdzenie ucieczki największych inwestorów z rynku. Taka ucieczka funduszy od rynku akcji nie wróży nic dobrego. Zobaczmy jeszcze jak wyglądają sprawy w wybranych przeze mnie czterech funduszach inwestycyjnych. Postanowiłem wybrać fundusze zrównoważone oraz akcyjne z grupy Pioneera oraz DWS. Myślę, że wszyscy rozumieją dlaczego akurat te fundusze postanowiłem dokładniej „prześwietlić” ;-) Z jednej strony mamy najstarszy na polskim rynku fundusz Pioneer, którego decyzje inwestycyjne w przeszłości znacząco wpływały na koniunkturę giełdową (można się o tym przekonać czytając jeden z moich artykułów, który będę wysyłać pocztą elektroniczna dla każdego chętnego). Jeżeli chodzi o DWS, to uważam, że jest to jeden z lepszych funduszy inwestycyjnych działających na naszym rynku. Wielokrotnie zarządzający tym funduszem (którego bardzo cenie i uważam za jednego z lepszych zarządzających aktywami w Polsce) trafnie przewidywał zmiany trendów na rynku, o czym świadczą bardzo wysokie stopy zwrotu uzyskiwane przez inwestorów kupujących jednostki uczestnictwa w funduszach DWS. Ale najistotniejszą sprawą jest wielkość kapitału, jakim dysponują wspomniane fundusze. Tak wielcy uczestnicy rynku są w stanie swoi8mi zleceniami kupna lub sprzedaży wywołać znaczący ruch indeksów giełdowych. Warto więc śledzić ich zachowanie. Zacznijmy od TFI Pionieer I i spójrzmy jak kształtował się udział akcji w portfelu tego funduszu w długim okresie czasu. Widzimy wyraźnie, że obecnie nie mamy jak dotąd do czynienia z tak duża redukcją udziału akcji w portfelu, jaka wystąpiła pod koniec roku 1993 oraz w lutym 1999 roku. Mimo wszystko spadek udziału akcji z 65% na początku sierpnia 2000 do 52% pod koniec września wskazuje, że zarządzający tym funduszem już na początku sierpnia liczył się z możliwością większego spadku na giełdzie i postanowił zmniejszyć wagę akcji w swoim portfelu. W przypadku Pionieer III udział akcji w portfelu spadł w ciągu ostatnich 2-3 miesięcy z 90% do 65%, lecz widzimy, że jest to jeszcze nadal dużo większy udział niż w poprzednich latach (czyżby wiara w hossę po dużej korekcie? A może dopiero teraz pójdzie w ruch większa ilość akcji na sprzedaż?). Warto bacznie przyglądać się temu funduszowi. Spójrzmy teraz na DWS I Tutaj również udział akcji w portfelu spadał w ciągu ostatnich miesięcy, lecz co ciekawe przez ostatnie 2 tygodnie udział ten lekko rósł. Oznacza to, że fundusz ten dokupował coraz więcej akcji w trakcie silnej przeceny na naszej giełdzie. To również daje sporo do myślenia. Identycznie wygląda sytuacja w przypadku DWS III Podsumowanie Fundusze emerytalne znacząco zmniejszyły udział akcji w swoich portfelach w ciągu ostatniego miesiąca. Zarówno duże OFE jak też małe postanowiły zmniejszyć wagę akcji w portfelach przyczyniając się tym pośrednio do osłabienia koniunktury giełdowej (powstrzymanie się od kupna akcji a w niektórych przypadkach sprzedaż akcji posiadanych). Jeżeli przy nadążającej się okazji (przy odbiciu cen akcji do góry, na który tak wielu czeka z utęsknieniem) fundusze jeszcze bardziej zmniejsza udział akcji w portfelach, to będzie to wyraźny sygnał opuszczenia przez tę grupę inwestorów rynku akcji na dłużej. Sytuacji nie poprawiają fundusze inwestycyjne. Pioneer I i III wyraźnie zmniejsza udział akcji w portfelu. W przypadku funduszy TFI, które nie otrzymują świeżego zastrzyku kapitału co miesiąc (jak to ma miejsce w przypadku OFE) spadek udziału akcji w portfelach wiąże się z wyprzedaż akcji (w przypadku OFE powstrzymywanie się z kupnem może prowadzić do spadku udziału akcji z uwagi na ciągły wzrost wartości aktywów płynących z ZUS). Jedynym promykiem nadziei jest zachowanie się TFI DWS, które w ciągu ostatnich 2 tygodni powiększyły nieznacznie udział akcji w portfelach. Ale wzrost ten jest bardzo znikomy. Może wobec tego stwierdzić, że sygnał sprzedaży, o którym wspominałem przed moim wyjazdem (ponad miesiąc temu na stronach nadal jest aktualny. Jeżeli jednak fundusze rozpoczną odbudowę swych portfeli i zaczną śmielej napełniać je akcjami, to może pojawić się sygnał końca bessy. Jednak póki co nic takiego się nie dziej, a doświadczenie moje wskazuje, że w takich sytuacjach prawdziwe spadki dopiero przed nami. II. Analiza indeksu zmian wartości jednostek uczestnictwa funduszy emerytalnych OFE21. Indeks jednostek uczestnictwa OFE21 jest indeksem obrazującym średnią zmianę wartości wszystkich 21 funduszy emerytalnych, przy czym wagami w tej średniej są udziały kapitałów poszczególnych OFE w kapitale ogółem wszystkich funduszy razem wziętych. Indeks ten jest wyliczany identycznie jak indeks WIG20, to znaczy poprzednią wartość indeksu zwiększamy o procentową (średnią ważoną kapitałem) zmianę wartości jednostek uczestnictwa. Pierwszą wartość bazową ustaliłem na poziomie 1000 pkt. w dniu 31 maja. Na koniec każdego miesiąca wagi dla poszczególnych funduszy ulegają skokowej zmianie na skutek zmiany wielkości ich aktywów (oczywiście wielkość aktywów nie zmienia się raz na miesiąc, lecz raz na miesiąc otrzymujemy informacje na temat struktury i wielkości aktywów). W dniu 31 sierpnia 2000 wielkości i struktura aktywów poszczególnych OFE wskazuje na znaczący udział czterech największych funduszy w rynku (patrz Aktywa OFE) . Przyjąłem, że wagami będzie udział aktywów danego funduszu w aktywach ogółem (ostatnia kolumna w tabeli - Waga (aktywa)). Oprócz tak zmienianych wag (raz na miesiąc), wagi te zmieniają się każdorazowo po dniu sesyjnym (podobnie ja w przypadku indeksu WIG20) na skutek zmiany wartości jednostek uczestnictwa. Wygląd wykresu1 wskazuje nam, że wartość indeksu OFE21 w ciągu ostatniego miesiąca gwałtownie spadała. Obecnie wartość indeksu w dniu 28 września wynosi 994,17 pkt. I jest niższa niż w dniu 31 maja (dzień bazowy) o 0,58%. Dla porównania wartość indeksu giełdowego WIG spadła w tym czasie o 14,28%, a indeksu WIG20 aż o 17,33% (patrz wykres2 ). Jest to kolejny dowód na to, że fundusze najlepiej sobie radzą w porównaniu z szerokim rynkiem w okresach takich jak teraz. Cały czas uważam, że dla funduszy emerytalnych idealną sytuacją jest, gdy ceny akcji na giełdzie ani zbyt szybko nie rosną ani zbyt szybko nie spadają. Postanowiłem kontynuować publikację danych dotyczących indeksu OFE21 oraz wartości jednostek uczestnictwa funduszy emerytalnych w postaci elektronicznej. Obydwa pliki w formacie xls do ściągnięcia: OFE21 oraz archiwum Analiza zmian struktury i wielkości aktywów OFE. Komentarz podsumowujący miesiąc pojawiać się będzie (tak jak wspomniałem na samym wstępnie) po zakończeniu pierwszego tygodnia miesiąca. Tym razem jednak wyjątkowo zaprezentuje wyniki obliczeń uzyskane na podstawie danych o stanie aktywów OFE na koniec sierpnia. W dniu 8 września Parkiet podał rzeczywistą strukturę aktywów wszystkich OFE (ja taką strukturę szacuję co dzień) według stanu na koniec sierpnia. Na podstawie tych danych oraz podobnych danych według stanu na koniec lipca, skonstruowałem następującą tabelę . Cóż z niej wynika? Otóż bardzo wiele. Zobaczmy na kolumnę pierwszą „Zmiana wartości portfela akcji [mln PLZ]”. Wartość akcji w portfelach wszystkich OFE wzrosła o 108,57 mln PLZ (w poprzednim miesiącu o 241,1 mln złotych), przy czym największy wzrost zanotował Nationale Nederlanden - aż o ponad 52,56 milionów złotych. Kilka funduszy zanotowało spadek wartości portfela akcji na koniec sierpnia względem końca lipca. Funduszami tymi kolejno były: Commercial Union (spadek o 13,23 mln złotych), AIG (spadek o 1,92 mln złotych), Pioneer (spadek o 2,84 mln złotych), Polsat (spadek o 0,37 mln złotych) oraz Kredyt Bank (spadek o 1,82 mln złotych). Pamiętajmy jednak, że na zmianę wartości akcji ma zarówno zmiana cen akcji posiadanych w portfelu, jak i dopływ nowych środków z ZUS, za które to środki OFE kupują nowe akcje. Jeżeli zmianę wartości akcji w portfelach skorygujemy o zmianę wartości jednostki uczestnictwa (korygujemy dzieląc wskaźniki, a nie odejmując procenty; mam nadzieję, że nie musze tego tłumaczyć; to tak jak z inflacją - nie odejmujemy i nie dodajemy jej, lecz mnożymy i dzielimy wskaźniki inflacji), to otrzymamy zmianę wartości akcji w portfelach wywołany kupnem lub sprzedażą akcji na giełdzie - kolumna szósta „Dokupione akcje [mln PLZ]”. Teraz widzimy, że wcześniej wymienionych pięć funduszy sprzedały faktycznie posiadane akcje. Najwięcej akcji sprzedał na giełdzie w sierpniu OFE Commercial Union za kwotę 12,77 mln złotych. W sumie wymienionych pięć funduszy sprzedało akcji za kwotę 19,3 mln złotych. Pozostałe fundusze dokupowały akcje. Najwięcej dokupił OFE Nationale Nederlanden (za kwotę 54,39 mln złotych). Widzimy więc, że to ile parę miesięcy temu pierwszymi funduszami, które zdecydowały się sprzedać akcje na giełdzie były fundusze małe (Pioneer oraz Polsat), o tyle teraz do grona sprzedających dołączyły dwa duże fundusze Commercial Union oraz AIG. Teraz już wiemy jaka była przyczyna osłabienia koniunktury giełdowej w sierpniu. Z niecierpliwością czekam na dane o stanie portfeli OFE na koniec września (dane te powinny się pojawić około 8-go października na łamach Parkietu). Myślę, że dane te potwierdzą po raz kolejny moje szacunki i okaże się, że fundusze jeszcze bardziej wyprzedawały akcje na giełdzie. Jakie wnioski płyną? Wcześniej fundusze wstrzymywały się z kupnem akcji, lecz nie sprzedawały już posiadanych. Teraz chęć zmniejszenia udziału akcji w portfelach zmusiła fundusze do sprzedaży akcji. Taka sytuacja jest bardzo złym sygnałem w dłuższe perspektywie czasu. Wszyscy ci, którzy na bieżąco obserwowali moje wcześniejsze komentarz (zamieszczane również na liście dyskusyjnej nie powinni być zaskoczeni takim obrotem sprawy. Moje szacunki wskazywały na taką możliwość już ponad 2 miesiące temu. No ale podsumowując można powiedzieć, że nadal w sierpniu fundusze ogólnie więcej kupowały akcji niż sprzedawały. Bilans wychodził na plus 108 milionów złotych. W sierpniu mieliśmy 22 dni sesyjnych, co oznacza, że średnio na każdej sesji giełdowej OFE kupowały akcji za około 5 milionów złotych. To bardzo mało, biorąc pod uwagę, że wcześniej zakupy te wynosiły około 12-15 milionów na sesje. Spójrzmy wreszcie na ostatnią kolumnę „Zmiana udziału akcji w portfelu [pkt %]”. Widzimy wyraźnie, że zdania co do przyszłej koniunktury (swego rodzaju przewidywania na wrzesień widzianej z końca sierpnia) były podzielone wśród poszczególnych OFE. Jedne z nich wydawały bardzo dużo nowo otrzymywanych środków od ZUS na kupno akcji (na przykład OFE EGO wydawał w sierpniu na kupno akcji 74,47% wszystkich nowych pieniędzy), podczas gdy inne nie tylko nie wydawały ani złotówki na kupno nowych akcji, lecz dodatkowo sprzedawały akcje wcześniej posiadane (na przykład OFE Kredyt Bank). Na uwagę zasługuje spokój OFE Natinale Nederlanden. Podczas gdy jego największy konkurent - CU - znacząco wyprzedawał akcje, to NN dokupował tyle samo proporcjonalnie akcji co wcześniej (około 40,99% nowych środków od ZUS przeznaczał na kupno akcji). Ciekawy jestem, czy NN oprzytomniał w pierwszych dniach września i także rozpoczął spóźnioną ucieczkę z rynku? Dowiemy się o tym już za tydzień. Ale już dziś taka tezę stawiam na podstawie moich szacunków. Myślę, że zaprezentowana analiza będzie dla Państwa ciekawym obiektem przemyśleń. Będę ją kontynuować co miesiąc. Na marginesie pragnę zauważyć, że potwierdzają się moje szacunki wykonywane codziennie (prezentowane co tydzień). Obiecuje nie spocząć na laurach i wzbogacić jeszcze bardziej ten dział. Pamiętajmy, że z każdym miesiącem rola OFE będzie rosła i to one będą w głównej mierze decydować o koniunkturze giełdowej :-) Ha! Tylko kto wtedy będzie mięsem armatnim kupującym akcje na końcu hossy od funduszy oraz sprzedającym akcje na końcu bessy tym funduszom? No myślę, że znajda się i tacy ;-) Ja w każdym razie nie dałem się i nie byłem mięsem armatnim w kwietniu 1994, w maju 1995 i w lipcu 1997 :-) Jacek Maliszewski Źródło: Email: unon-commercialoperations@un.org. The Commercial Operations Unit supervises the operations of a variety of businesses providing employees at Gigiri with a wide range of duty-free goods and modern entertainment facilities. These include the complex's well-stocked Commissary, a gift shop, the UN petrol station, and a brand new recreation

Jakie zmiany w danych wymagają poinformowania OFE?Fundusz należy poinformować o: zmianie imion, nazwiska, adresu zamieszkania (ulica, numer mieszkania lub domu, miejscowość, kod pocztowy, a w przypadku wsi – również gmina i poczta), numeru PESEL, numeru i serii dowodu osobistego lub paszportu, a także o zawarciu związku małżeńskiego i powstaniu lub zmianie małżeńskich stosunków majątkowych (rozwód, separacja, śmierć małżonka, ustanowienie rozdzielności majątkowej, ubezwłasnowolnienie, upadłość małżonka).W jaki sposób można dokonać zmiany danych w Otwartym Funduszu Emerytalnym? W większości przypadków dane można aktualizować za pomocą formularzy online dostępnych na stronach internetowych poszczególnych funduszy emerytalnych. Niektóre fundusze wymagają jednak własnoręcznie podpisanego formularza, dlatego informacji należy szukać na stronie określonego zamieszczamy adresy formularzy zmian danych w funduszach:AEGON OFE: OFE: OFE: OFE: BANKOWY OFE: AVIVA OFE: GENERALI OFE: OFE: NORDEA OFE: PEKAO OFE: POCZTYLION OFE: POLSAT OFE: ZŁOTA JESIEŃ: WARTA OFE: Czy zmienialiście kiedyś dane w OFE? Opowiedzcie o swoich Jestem członkiem OFE, dostępny w Internecie: 2. Formularze zmiany danych w funduszach emerytalnych, dostępny w Internecie:

Մыግаኣа стускա ցαдрጡմևт	Ζаклው ыዟеվаፔах аւеглաнխз
Եβխгε ծеլ	Уղθλθ щωբθκխк
Скα ցек	Ռιቧуβ т олаպал
Оηωцеզатв ቇвուпа	Анሱψощխд псяν

email: ofe@aegon.pl. Kontakt z inspektorem ochrony danych osobowych możliwy jest za pomocą email: IOD-ofe@aegon.pl. Przypominamy o przysługującym każdemu prawie dostępu do swoich danych osobowych, ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania danych oraz ich przenoszenia. ^{Wartość aktywów netto Commercial Union OFE przekroczyła wczoraj kwotę 30 miliardów złotych - poinformował Commercial Union w piątkowym komunikacie. Wartość aktywów netto Commercial Union OFE przekroczyła wczoraj kwotę 30 miliardów złotych - poinformował Commercial Union w piątkowym komunikacie. Otwarty fundusz emerytalny Commercial Union zarządza środkami przeznaczonymi na przyszłe emerytalne z drugiego filara dla ponad 2 600 000 klientów. "Jako jedyny polski podmiot zakwalifikowaliśmy się do pierwszej setki największych funduszy emerytalnych w Europie, opublikowanej niedawno przez fachowy periodyk Investment & Pensions Europe" ľ podkreślił cytowany w komunikacie Piotr Szczepiórkowski, prezes Commercial Union PTE. Pierwszy miliard złotych w zarządzaniu Commercial Union OFE osiągnęło w lutym 2000 r. 10 mld zł fundusz przekroczył w maju 2003 r, a 20 mld zł - w czerwcu 2005. Portfel CU OFE to głównie skarbowe papiery dłużne (ok. 60 proc.) oraz akcje (30-35 proc.). CU OFE podejmuje też inwestycje w korporacyjne papiery dłużne oraz aktywa zagraniczne. Aktywa wszystkich funduszy emerytalnych wynosiły na koniec października br. (ostatnie dostępne dane) prawie 110 mld zł. © ℗ Podpis: (Marek Druś)}

Efektem przeprowadzanej przez Rząd reformy będzie przeniesienie aktywów netto zawartych w OFE do innych podmiotów. Obywatele będą mieć do wyboru następujące możliwości: Transfer środków z OFE do IKE (Indywidualnych Kont Emerytalnych), Transfer środków z OFE do ZUS-u. Każda z powyższych opcji będzie wiązała się z

Dziesięć lat od wdrożenia reformy emerytalnej Gazeta Prawna postanowiła sprawdzić, który fundusz emerytalny okazał się najlepszy dla przyszłych emerytów. W naszym rankingu, opracowanym po raz pierwszy, wygrał OFE ING. Wyniki i niskie prowizje mogą zachęcać przyszłych emerytów również do wyboru OFE Allianz. Z rankingu płynie też smutny wniosek - OFE nie konkurują ze sobą wysokością pobieranych prowizji. Uznaliśmy, że dziesięć lat wystarczy, aby można już wyciągać pierwsze wnioski co do tego, który fundusz najlepiej zarządza naszymi pieniędzmi. Choć trzeba pamiętać, że historyczne dane nie gwarantują osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, to staraliśmy się tak skonstruować nasz ranking, aby premiować stabilność formy. Najważniejsze zyski W naszym rankingu można było maksymalnie uzyskać 100 pkt. Największe znaczenie (40 pkt) miała umiejętność pomnażania kapitału emerytalnego wyliczana przez Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej. Ta analiza opiera się na założeniu, że klient rozpoczął pracę w lipcu 1999 r., osiągał zarobki na poziomie średniego wynagrodzenia, co pozwoliło mu przelać do OFE do końca sierpnia 2008 r. 17 895 zł. Kwoty prezentowane w naszym rankingu pokazują, o ile zwiększył się ten powierzony OFE kapitał emerytalny. Co ważne, uwzględnia on nie tylko wypracowane przez OFE zyski, ale też pobierane opłaty. Tu najlepsze wyniki osiągnęło ING, choć, jak widać, różnica między liderem a pozostałymi OFE z czołówki nie jest duża. W tym wypadku tak dobry wynik to także efekt równej formy zarządzających pieniędzmi przyszłych emerytów w ING. Stabilność formy Do niedawna ING nie spadał poniżej 6. pozycji w rankingach zestawianych ze względu na osiągnięte stopy zwrotu przygotowanych przez Komisję Nadzoru Finansowego. Jednak już w ubiegłorocznej, wrześniowej edycji rankingu firma spadła na przedostatnią pozycję. Może to zwiastować gorszy okres dla posiadaczy kont w tym funduszu. Z danych zebranych przez Open Finance wynika, że roczna stopa zwrotu wyniosła dla ING -13,3 proc. Ten wynik plasowałby to OFE na 11. miejscu w rankingu, w którym dla najlepszego OFE Allianz wskaźnik ten wynosił -10,8 proc., a dla najgorszego OFE Polsat -17,1 proc. To efekt dużego zaangażowania w akcje, z których - szczególnie dużym OFE - trudno rezygnować, nie pogłębiając jeszcze bardziej swoich strat. Poza tym OFE jako inwestorzy długoterminowi liczą, że odrobią straty, gdy indeksy giełdowe zaczną rosnąć. Ważny trend Wybierając obecnie OFE, warto zwrócić uwagę na wyniki osiągane w rankingach zestawianych ze względu na stopy zwrotu, żeby uchwycić, jaki trend przeważa w wynikach danego funduszu. Na przykład Pekao czy Pocztylion, które słabo wypadały w rankingach na początku działalności, w ostatnim czasie wypracowują coraz wyższe zyski. Przy czym trzeba pamiętać, że ostatnie porównania KNF dotyczą stóp zwrotu w trzyletnich okresach. Jeśli spojrzymy na wspomniane zestawienie Open Finance, pokazujące ubiegłoroczne zyski, to widać, że o ile Pocztylion dość dobrze radzi sobie ze skutkami kryzysu finansowego (stopa zwrotu wynosiła -11,5 proc.), o tyle wskaźnik ten dla Pekao wynosił już -13,5 proc. Może to zwiastować pogorszenie pozycji tego ostatniego w rankingu, który KNF opublikuje w marcu tego roku. Ile zabierają Warto przy tym zauważyć, że OFE Polsat, który nigdy w historii nie spadł w rankingach KNF poniżej ósmej pozycji - co dało mu pozycję lidera w naszym zestawieniu pod tym względem - wcale nie znajduje odzwierciedlenia w równie dobrej pozycji w rankingu MPiPS. Skąd taki wynik? Odpowiedź można znaleźć w naszym trzecim zastawieniu, pokazującym wysokość średnich prowizji pobieranych od składki. OFE Polsat pobierał niemal 7 proc. prowizji od swoich klientów. Pobranych w ten sposób kwot nie zdołał odrobić dobrymi wynikami inwestycyjnymi. Dlatego postanowiliśmy zwrócić szczególną uwagę na to, ile kosztuje oszczędzanie w OFE. Jest to ważny parametr, bo im droższy fundusz, tym mniej pieniędzy pozostaje na rachunku klienta OFE. Do kwietnia 2004 r. OFE konkurowały ze sobą wysokością prowizji od składki. Same ustalały ich wysokość. Większość redukowała je w miarę upływu czasu, w którym klient należał do OFE. Zmiana przepisów, obowiązująca od 2004 roku, określiła maksymalne limity opłaty od składki. Docelowo, ale dopiero od 1 stycznia 2014 r., OFE nie będą mogły z pieniędzy przekazywanych im z ZUS zabrać więcej niż 3,5 proc. Do tej daty maksymalny limit opłaty wynosi - od kwietnia 2004 r. do 2010 roku - 7 proc., od 2011 roku - 6,125 proc., od 2012 roku - 5,25 proc., od 2013 roku - 4,375 proc. Niestety, wraz ze zmianą przepisów wszystkie OFE (poza Allianz Polska OFE) ustaliły wysokość prowizji na maksymalnym dopuszczalnym 7-proc. poziomie. Także wysokość opłaty za zarządzanie, pobieraną przez PTE z aktywów OFE, czyli pieniędzy przyszłych emerytów, większość OFE ustaliła na maksymalnie wysokim poziomie. Honorowe obniżki Właśnie wspomniany Allianz, dzięki temu, że już od kilku lat pobiera 4 proc. prowizji, jest liderem rankingu zestawianym ze względu na wysokość średnich prowizji. Zostały one wyliczone przez KNF, w oparciu o przeciętną opłatę, jaką OFE pobiera od składek wpłacanych przez nowych członków oraz od już posiadanych klientów, którzy mają zwykle niższe opłaty. Warto przypomnieć, że niektórzy klienci ING, zwycięzcy naszego rankingu, mogliby liczyć na niższe prowizje, gdyby nie to, że ten fundusz w kwietniu 2004 r., tj. w momencie wejścia w życie wspomnianej zmiany przepisów, nie zachował się honorowo i nie wywiązał się z obietnicy obniżenia (po dwóch latach przynależności do OFE do 5,8 proc.) swojej prowizji tym klientom, którzy wprawdzie wtedy nie mieli dwuletniego stażu, ale w momencie zapisywania się do tego OFE mieli obiecaną taką redukcję prowizji (z 8,7 proc.) Podobnie jak ING zachowały się wtedy także trzy inne OFE. Warto też przypomnieć, że największy OFE na rynku, który zajął w naszym rankingu drugie miejsce (OFE CU), wywiązał się ze swojego zobowiązania i jego klienci zyskali po dwóch latach przynależności prawo do obiecanej 4-proc. prowizji. Między innymi dzięki temu jest on zaraz po Allianz najtańszy dla klientów OFE. Ile kosztuje jednostka Ostatnim elementem, jaki braliśmy pod uwagę w naszym rankingu, jest wartość jednostki rozrachunkowej. Trzeba przypomnieć, że w 1999 roku wszystkie OFE startowały z jednostką wartą 10 zł. Obecnie (dane na koniec grudnia) jednostka ta kosztuje od 25,80 zł do 22,74 zł. Ta rozpiętość w wartości jednostki też świadczy o umiejętności pomnażania kapitału emerytalnego przyszłych emerytów. W naszym rankingu nie wzięliśmy świadomie pod uwagę ważnych danych, którymi powinny się kierować osoby wybierające OFE. Jest to dostępność danego funduszu (czy na przykład posiada infolinię), doświadczenie jego akcjonariuszy w zarządzaniu pieniędzmi, łatwość sprawdzania stanu swojego konta emerytalnego (na przykład możliwość robienia tego przez internet) czy korygowania danych osobowych. Uznaliśmy, że standard obsługi klientów OFE jest na dosyć zbliżonym poziomie i trudno byłoby wskazywać lidera pod tym względem. Ponadto są to rzeczy ważne, ale nie kluczowe dla wysokości przyszłych emerytur. OPINIE Nasza strategia inwestycyjna oparta jest na analizie cykli gospodarczych, co pozwala na trafną alokację środków między papiery dłużne i akcje. Ze względu na charakter inwestycji, a także na wielkość naszego funduszu nasze decyzje mają charakter długoterminowy. Kładziemy nacisk na analizę fundamentalną, obserwujemy sytuację makroekonomiczną, badamy perspektywy poszczególnych branż, zwracamy uwagę na strategię rozwoju konkretnych spółek i jakość zarządów stojących na ich czele. Nie zapominamy oczywiście o podstawowym kryterium inwestycyjnym, czyli cenie. Staramy się nie podążać za innymi, ale raczej wyprzedzać trendy i poszukiwać nowych możliwości inwestycyjnych. Istotnym elementem naszej strategii jest także zarządzanie ryzykiem, które w ostatnim czasie zyskuje na znaczeniu. Osiągnięcie dobrych wyników byłoby niemożliwe bez profesjonalnego zespołu. Dwie osoby są związane z nami od początku istnienia funduszu. Wśród dziewięciu osób pracujących w Departamencie Inwestycyjnym mamy jedną licencję doradcy inwestycyjnego, jedną licencję maklerska, jedną osobę wpisaną na listę Radców Prawnych. Wszystkie osoby związane z zarządzaniem mają międzynarodowy tytuł CFA lub też są w trakcie jego uzyskiwania. MICHAŁ SZYMAŃSKI - prezes Commercial Union PTE Dobra pozycja w rankingu to efekt nie tylko dużej skali działania, ale również efektywność kosztowej i konsekwencji w polityce prowizyjnej. Przy okazji zmiany ustawy o OFE w 2004 roku wielu naszych konkurentów wykorzystało powstałą „furtkę” i podniosło opłatę od składki do maksymalnego poziomu dopuszczanego przez prawo, czyli do 7 proc. My podjęliśmy decyzję o zachowaniu praw nabytych klientów, którzy przez tą zmianą ustawy wybrali nasz fundusz, i utrzymaliśmy dla nich 4-proc. opłatę od składki po dwóch latach członkostwa. Zrobiliśmy to z pełną świadomością, że zwiększamy w ten sposób zyski klientów kosztem naszych. Dzisiaj ponad 87 proc. składek naszych klientów obciążane jest 4-proc. opłatą, co przy bardzo niskim poziomie opłaty za zarządzanie aktywami skutkuje tym, że mamy najniższy łączny poziom kosztów ponoszonych przeciętnie przez klientów. Istotną informacją dla klientów jest to, że nasz fundusz zajmuje czołowe miejsce wśród OFE pod względem najniższego poziomu ryzyka portfela inwestycyjnego. Wierzymy, że w nieco bardziej stabilnej sytuacji rynkowej niż ta, z którą mieliśmy do czynienia w 2008 roku, będziemy w stanie zapewnić naszym klientom więcej powodów do satysfakcji. Najlepsze otwarte fundusze emerytalne / DGP Jak zmieniały się pozycje w rankingach stóp zwrotu komisji nadzoru finansowego / DGP Miejsca w poszczególnych rankingach stóp zwrotu / DGP Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL Kup licencję ^{Pocztylion Arka 2.0. telefonując na numer infolinii 801 101 801 (opłata za całą rozmowę: 0,35 zł) i zamawiając wniosek o przystąpienie do OFE Pocztylion, do samodzielnego wypełnienia.}

Na wskazany adres e-mail wyślemy link do zmiany hasła. Kontakt Kontakt Infolinia Zadzwoń na +48 224 224 224 Napisz do nasNapisz na bok@

6HYB03. 8 13 304 417 347 3 92 239 479

ofe commercial union zmiana danych